本报告介绍十三家在中国创业投资市场影响力最大的机构。顺序按在中国的影响力排列。影响力看三件事：是否投资过改变一个行业的公司，创始人和品牌今天是否仍被创业者视为第一档，以及管理的资金是否还支撑得住持续出手。排列不按 2025 年单年的投资笔数。界面新闻 2025 年 12 月的「中国顶级风险投资机构」和第一财经 2025 年的股权投资机构榜使用另一套指标，名次与本报告不完全相同。
十三家依次是：红杉中国、高瓴创投、IDG资本、启明创投、五源资本、经纬创投、君联资本、源码资本、金沙江创投、纪源资本、顺为资本、高榕创投、光合创投。
每一家都按同一结构介绍：成立时间、创始人、主要投资方向、管理资金的大致规模、历史上体量较大的投资，以及官网。管理规模没有统一口径。有的数字来自机构官网，有的来自投中 2025 年榜，有的是媒体在特定年份的报道。文中每个数字都标明出处。
本报告只收录独立运作的市场化创投基金。深创投、达晨财智这类人民币大平台，腾讯投资这类产业资本，以及黑石这类全球收购基金，管理的资金和行业分量都很大，机构类型不同，不列入本报告。
红杉中国
红杉中国是专注于科技、医疗和消费的私募股权投资机构。官网写，它 2005 年成立，迄今在海内外投资了超过 1800 家企业，超过 190 家成员企业上市，超过 140 家未上市成员企业成为独角兽。业务从早期风险投资扩展到种子期、成长期、并购、新基建和公开市场。2023 年，红杉中国与美国 Sequoia 分开独立运营，中文名仍是红杉中国，英文品牌改为 HongShan。
创始及执行合伙人是沈南鹏。他毕业于上海交通大学，后获耶鲁大学管理学院硕士，创立红杉中国之前是携程和如家的联合创始人。投资界对 2005 年的记录是：当年 9 月，沈南鹏与张帆以及 Sequoia Capital 一起设立红杉资本中国基金，周逵、计越几乎同时加入。沈南鹏今天的头衔仍是创始及执行合伙人。周逵、计越还在管理团队中，计越的头衔是投资合伙人。
投中 2025 年「最受 LP 关注的创业投资机构」把红杉中国的管理规模写成 3800 亿元，例子是美团、拼多多和字节跳动。LP 是把钱交给基金的出资人。2019 年《财经》对沈南鹏的访谈写到，2010 年红杉中国投资美团；2017 年，红杉在今日头条和美团的融资中分别放入超过 4 亿美元，同一时期也投资了快手。医疗方向上，红杉官网刊出的周逵访谈列举了贝达药业、华大基因、信达生物、再鼎医药等早期项目。
官网：hongshan.com。
高瓴创投
高瓴创投（GL Ventures）是高瓴做早期项目的品牌。高瓴本身由张磊在 2005 年创立。张磊在中国人民大学读完本科，到耶鲁大学读 MBA，并在耶鲁大学投资办公室实习，师从当时的首席投资官大卫·史文森（David Swensen）。「高瓴」对应的英文 Hillhouse，来自耶鲁校园里的 Hillhouse Avenue。证券时报转述张磊的回忆：2005 年他 32 岁，耶鲁捐赠基金给出第一笔 2000 万美元，不久又追加 1000 万美元。纽约时报中文网写道，他在 2005 年买入腾讯的股票，那时腾讯最知名的产品是 QQ，公司市值不到 20 亿美元。这是上市公司股票，和 IDG资本更早进入腾讯的风险投资不是同一笔交易。
2020 年 2 月 24 日，高瓴推出高瓴创投，早期项目此后归到这个品牌下。财新当时报道，首期规模约 100 亿元人民币，覆盖生物医药和医疗器械、软件与硬科技、消费互联网、新兴消费，单笔从 300 万元人民币到 3000 万美元。财新同一篇写道，高瓴当时管理资金超过 650 亿美元。中证网在 2021 年 2 月的周年报道里说，美元和人民币独立募资合计超过 100 亿元，第一年完成超过 200 起投资，八成以上在科技和医疗。高瓴现在的中文官网没有公布一个单一的最新管理规模。投中 2025 年最佳创业投资人榜把李良列为高瓴创投创始合伙人，旁边的项目是智元机器人、MiniMax 和地平线。2020 年品牌推出时，公开报道里的合伙人是易诺青、黄立明、曹伟和王蓓。
高瓴投资的历史名单更长。它自己早年的介绍页写过腾讯、京东、美团、滴滴、蔚来、百济神州、药明康德，以及百丽国际这种控股收购。早期风险投资看高瓴创投，成长后期和并购看高瓴投资，两块用的是同一个机构的牌子。
官网：hillhouseinvestment.cn。高瓴在 2025 年 6 月的声明里写明，这是官网；高瓴创投的官方入口是微信公众号「高瓴创投」，微信号 GL_Ventures。声明同时提醒，伪造网址、宣称代发基金的都与高瓴无关。
IDG资本
IDG资本是这张名单里最老的一家。官网写它 1993 年创立于波士顿，总部在香港，办公室分布在三大洲共 12 个地点，投资组合超过 1800 家，退出超过 600 家。业务从风险投资、成长资本一直覆盖到收购、二级份额转让和公开市场。
创始董事长是熊晓鸽。他的官方简介写，他带领团队在 1993 年率先于中国开展风险投资。熊晓鸽 1982 年毕业于湖南大学英语专业，1987 年获波士顿大学新闻传播学硕士，1996 年完成哈佛商学院高级管理班。光大的介绍页补充了一层：1993 年他协助国际数据集团（IDG）创始人麦戈文（Patrick McGovern）在中国设立基金，后来使用 IDG资本这个名字。周全 1993 年加入，1995 年起主持中国投资。周全 1981 年毕业于中国科学技术大学，1989 年获美国罗格斯大学光纤专业博士，加入 IDG 之前做过美国航天局的光纤器件研究。
投中 2025 年最佳创业投资机构榜把它放在第一，管理规模写成约 2000 亿元，例子是影石 Insta360、SHEIN 和小鹏汽车。更早的历史上，腾讯、百度、携程是它最常被讲的三家互联网公司。界面新闻 2025 年的顶级风险投资机构榜也把它放在红杉中国前面。
官网：idgcapital.com。IDG资本在 2026 年 5 月的声明里写，只认这个网站；市面上的「IDG Capital APP」和代投、理财页面与它无关。
启明创投
启明创投（Qiming Venture Partners）2006 年成立，创始主管合伙人是邝子平。邝子平在广州出生，后到美国留学，拥有加州大学旧金山分校计算机科学学士、斯坦福大学计算机科学硕士和加州大学伯克利分校 MBA。他 1999 年开始做风险投资，创办启明之前是英特尔投资部中国区总监，更早在思科中国做过管理，职业生涯从硅谷的软件工程师起步。官网把他负责过的公司写成石头科技、文远知行、优必选、云知声、禾赛科技、阶跃星辰、长亭科技、七牛云。
启明把团队分成科技和医疗两条线。官网首页用小米做例子，写「从小米到小米生态企业，启明创投始终信任并重仓小米团队」。医疗方向外界最常提到的早期项目是泰格医药。截至 2024 年 8 月，官网的数字是：投资企业 580 家以上，已募管理金额 95 亿美元，70 家以上 IPO，140 起并购及其他退出。投中 2025 年榜把它的管理规模写成 694 亿元，和这 95 亿美元是同一量级的两种算法。
官网：qimingvc.com。
五源资本
五源资本（5Y Capital）的前身是晨兴资本。2008 年 8 月，刘芹和石建明募完第一期 1.5 亿美元基金。最大出资人是晨兴集团。晨兴集团由香港陈氏家族的陈启宗、陈乐宗兄弟创立，上海办公室在五原路。刘芹 2000 年从中欧商学院毕业后进入晨兴集团做投资，石建明当时已经在那里。2020 年 10 月，团队把品牌改成五源资本，刘芹担任创始合伙人。投资界在更名报道里写，刘芹早期投资小米的回报超过 800 倍，并把快手、欢聚时代、小鹏汽车列在同一段成绩里。
五源自己的网站把若干公司标了进入时间：小米从 2011 年天使轮开始，微医从 2013 年 A 轮开始，地平线从 2017 年 A+ 轮开始，小鹏汽车从 2018 年 B 轮开始，另外还列了快手的宿华、金山办公的章庆元、小马智行的彭军。投中 2025 年两份榜把它的管理规模分别写成约 420 亿元和约 450 亿元。
官网：5ycap.com。
经纬创投
经纬创投是美国 Matrix Partners 在中国的基金。财新 2008 年 1 月报道，首期 2.75 亿美元已经募完，联席管理合伙人是张颖和邵亦波。经纬自己在 2008 年 7 月的新闻稿里写，基金由张颖和邵亦波在 2007 年底共同创建。邵亦波 1999 年创立易趣网。张颖当时来自中经合，此后一直是经纬对外最主要的合伙人。2008 年 7 月，原凯鹏华盈合伙人徐传陞以管理合伙人身份加入。
经纬长期把自己放在早期和早中期。投中 2025 年最佳创业投资机构榜写管理规模超过 750 亿元，例子是理想汽车、小鹏汽车和沐曦股份。投中同年的「最受 LP 关注的创业投资机构」榜也把它放在前十。
官网：matrixvc.com.cn。
君联资本
君联资本（Legend Capital）2001 年 4 月由联想控股发起设立，当时的中文名字是联想投资。2012 年 2 月 16 日改名君联资本，英文名没有改。更名时朱立南是总裁，他的解释是联想控股、联想集团和这家基金都叫「联想」，对外容易混。他现在的职务是董事长。
君联官网写，它同时做早期创业投资和成长期私募股权，总管理规模超过 900 亿元人民币，累计投资 700 多家企业，134 家在全球不同资本市场 IPO，近 200 家以其他方式退出，其中近 300 家是专精特新企业。联想控股的介绍页点了四家公司的名字：科大讯飞、宁德时代、药明康德、康龙化成。宁德时代这一笔，让君联在制造业里的分量超过很多更常上创业媒体的早期基金。投中 2025 年榜还把它和智谱列在一起。
源码资本
源码资本（Source Code Capital）2014 年春天由曹毅创立。曹毅毕业于清华大学计算机系，创立源码之前是红杉中国副总裁。官网写，源码已经投资超过 300 家公司，阶段从种子到成长期，行业包括人工智能与机器人、智能制造、互联网与消费、生命科学。名单上写着字节跳动、美团、贝壳、理想汽车、宇树科技、奕斯伟材料、布鲁可、雾芯科技、元保数科、塔斯汀、欣旺达动力、月之暗面和 LiblibAI。
一家 2014 年成立的基金能排到这个位置，主要是因为字节跳动。投中 2025 年最佳创业投资机构榜把它的管理规模写成约 500 亿元。官网没有再给一个更新的总额。
官网：sourcecodecap.com。源码在官网上专门挂了冒用品牌募资的说明。
金沙江创投
金沙江创投（GSR Ventures）官网写创立于 2004 年，管理资本 37 亿美元，有 8 支美元基金和 4 支人民币基金。它把自己定义成早期基金，方向是人工智能企业服务、消费互联网和医疗科技，办公室在北京、香港和新加坡。
2004 年筹备这家基金的是伍伸俊、林仁俊和潘晓峰。朱啸虎 2007 年加入，后来成为公众最熟的那张脸。滴滴、饿了么、小红书、去哪儿是外界提到金沙江创投时反复出现的四个名字，官网能直接看到的包括饿了么和去哪儿。2016 年团队拆开之后，金沙江创投、金沙江联合、金沙江资本是三家独立机构，股权和品牌都已分开。朱啸虎多次公开说过，金沙江创投不对另外两家的项目背书。
纪源资本
现在的纪源资本，是 2023 年从 GGV 体系里独立出来的中国平台。GGV 原名 Granite Global Ventures，2000 年成立。2023 年人民币基金先拆出去，使用「纪源资本」这个中文品牌；2024 年 3 月，亚洲美元业务改名 Granite Asia，美国业务改名 Notable Capital。三家不再是同一家公司。
纪源资本官网写，团队管理规模约 380 亿元人民币，覆盖早期、成长期和中后期。它列了六个方向：智能算力与人工智能基础设施、具身智能与机器人、先进材料与新型能源、量子科技与前沿计算、空天科技与高端装备、未来健康与生命科学。同一页写，团队投资过的公司超过 300 家，点名的有阿里巴巴、去哪儿、小鹏汇天、群核科技、摩尔线程、小红书、滴滴出行、Grab 和哈啰出行。这些名字里，有不少是 GGV 时期就已经投的。群核科技是它自己重点讲的一笔：官网新闻写，从 2011 年的杭州公司陪到上市，中间做了 7 轮，回报超过 70 倍。
公开报道里，独立后的人民币基金由徐炳东负责。原 GGV 的符绩勋、李宏玮现在带领 Granite Asia。这家公司 2024 年 3 月启用现名，总部在新加坡，投资范围包括东南亚、日本、中国、印度和澳大利亚。
官网：jiyuancap.com。
顺为资本
顺为资本（Shunwei Capital）2011 年由雷军和许达来共同创办。许达来在顺为自己的文章里写，他 2005 年代表新加坡政府投资公司 GIC 投资金山，由此进入金山董事会，并认识雷军。2010 年雷军创立小米。2011 年 8 月 9 日，顺为第一期美元基金募完；一周后，8 月 16 日，小米第一代手机发布。基金的名字来自雷军的话「顺势而为」。许达来的职务是创始合伙人、CEO。
顺为既是小米的机构股东，也投小米产业链外面的公司。领英上的公司简介列过小米、一起作业、美菜、爱奇艺、蔚来、九号公司和货拉拉，并写管理规模超过 30 亿美元。2023 年 2 月，顺为合伙人程天在一场公开讨论里说，当时管理的人民币和美元基金合计 400 多亿元，累计投资五百余家，主线是新技术和制造业升级。投中 2025 年「最受 LP 关注」榜写成约 500 亿元。三个数字年份不同，对应的是不同时点。
官网：shunwei.com。
高榕创投
高榕创投 2014 年 1 月由张震、高翔、岳斌创立。三人都来自 IDG资本。张震和高翔 2002 年加入 IDG，后来都进入投资决策委员会；岳斌 2010 年加入 IDG。张震毕业于清华大学，有工学、法学双学士和管理学硕士。2024 年 2 月，机构对外使用的名字从高榕资本改为高榕创投。
官网写，它做早期和成长期，方向是新科技、互联网、新消费和医疗健康，并把自己定义成中国的创始人基金（Founders’ Fund）。出资人里除了捐赠基金、母基金和家族办公室，还有腾讯、百度、淘宝、小米、美团、分众等公司的创始人或核心高管。官网的数字是投资企业 300 家以上、上市 30 家以上、团队 70 人以上。首页重点讲的三家是拼多多、BOSS直聘和石头科技。拼多多是它成立之后最重要的一笔。官网没有公布最新管理规模。
官网：gaorongvc.com。
光合创投
光合创投的英文名是 Luminous Ventures。上海另有一家同名机构使用域名 ghvc.cn，团队和投资名单都不同，不是这一家。
这家基金的创始合伙人是宓群。投资界的人物页写，他在复旦大学跳级拿到物理学士，之后是普林斯顿大学电子工程硕士。2004 年他开办谷歌中国办公室，任谷歌中国首席代表，并负责谷歌在大中华区和泛亚太的战略投资与并购。加入光速美国、担任董事总经理之后，他在 2011 年把中国业务做成独立募资、独立投资的实体。2023 年品牌改为光速光合。2025 年 10 月 29 日，投中网报道它启用「光合创投」。
投中网的更名稿写，它投出过美团、拼多多，也投了中际旭创。中证网 2025 年 1 月的访谈把禾赛科技、南芯科技、青云科技列在宓群主导的早期项目里。投中 2025 年最佳创业投资机构榜把光合创投放在第十一，管理规模约 200 亿元，旁边的例子是中际旭创、智谱和宇树科技。美团和拼多多的历史成绩，比「光合创投」这个新名字的知名度更大。
官网：luminousvc.com。